中国市场悖论：股市飙升，IPO锐减

本期视频讨论了尽管中国股市的上证综合指数处于十年来的高位，但首次公开募股（IPO）的筹资额和数量却显著下降。文章指出，IPO活动正日益体现出政策导向，资金被优先引向电动汽车、半导体和机器人等具有发展潜力的制造业，这些被视为“国策股”。通过控制IPO的供给规模，特别是对大型项目或非制造业的IPO进行引导，政府旨在加速相关产业增长并防止股市行情出现暴跌。数据显示，今年前九个月的IPO筹资额和企业数量与历史高点相比大幅减少，但获得上市批准的高科技企业审批速度异常快，进一步凸显了国家对尖端技术的支持。https://youtu.be/Bs_SwN7d08A

Zelle的数字美元赌注：重塑全球支付

本期视频概述了稳定币在金融领域的快速发展及其对全球支付系统的影响。具体而言，一份报告详细介绍了包括美国银行和高盛在内的大型银行正在联合探索发行稳定币的可能性，目的是制定行业标准并确保合规。其他文件，包括来自花旗银行和国际清算银行 (BIS) 的报告，强调稳定币，以及类似形式的银行代币，具有彻底改变跨境支付的潜力，通过提供更快捷、更廉价的交易来应对现有的效率低下。此外，这些来源还讨论了像 Zelle 这样的美国支付服务提供商在获得美国监管机构（如 GENIUS 法案）的明确性后，如何利用稳定币扩展其国际汇款服务。总体而言，所有文件都聚焦于美国对稳定币监管框架的紧迫需求，以减轻金融风险，确保美元的主导地位，并推动数字资产领域的负责任创新。https://youtu.be/FclXU1j5zb0

知识与决策：解读索威尔

本期视频是对托马斯·索威尔的代表作《知识与决策》的深度分析，该书的核心论点是将探究焦点从“应做出何种决策”转向了“由谁来做出决策”这一更具制度性的问题。索威尔认为，社会制度的成功取决于其有效调动分散的知识的能力，并以此为基础，对经济学中的决策过程和制度机制进行了深入探讨。书中阐明了价格体系作为一种非言语的沟通系统，在聚合局部和瞬时知识方面优于中央计划，并批判了忽视资源稀缺性和权衡取舍的“物质谬误”和道德主义。最终，该分析得出结论，分权化的渐进决策和有效的反馈机制，远比集中化的、由与后果隔离的知识分子所主导的“清晰理性”更为高效和稳健。https://youtu.be/RF6mvppECYo

Crypto.com申请美国银行执照

2025年10月24日，Crypto.com向美国货币监理署（OCC）提交了国家信托银行牌照的申请，加入了越来越多寻求联邦监管批准、以扩展机构服务的主要加密货币公司行列。总部位于新加坡的该交易所计划在统一的联邦监管框架下，为数字资产国库、交易型基金（ETF）及其他机构客户提供受联邦监管的托管与质押服务。

这一举措使Crypto.com与Coinbase、Circle、Ripple和Paxos等公司并列，成为积极争取国家信托银行牌照的加密行业领军者，反映出整个行业正日益通过传统银行体系寻求合法性。首席执行官Kris Marszalek表示，此次申请是公司自成立以来一直坚持“合规与安全服务”理念的“自然下一步”。https://youtu.be/d7jvh-hbMvw

香港IPO基石与锚定投资者解析

本期视频围绕首次公开募股（IPO）市场及其基石投资者的作用展开讨论。发行人获得基石或锚定投资者所带来的优势，包括提升估值、建立投资者信心和降低风险，并讨论了与之相关的挑战和投资者类型。指出2020年前三季度“新经济”公司主导，并强调拥有基石投资者能作为市场信心的压舱石，使得公司上市后的短期股价表现更佳。显示截至2024年11月，基石投资的累计金额已超过去年全年，并细分了基石投资者类型，其中上市公司和基金/投资机构是主要参与者。https://youtu.be/2Ku7GWEOBBQ

GIC 对决蔚来：一场主权诉讼

本期视频概述了新加坡政府投资公司（GIC）对中国电动汽车制造商蔚来汽车（Nio）及其高管提起的证券欺诈诉讼。GIC是全球主要主权财富基金之一，指控蔚来通过其电池资产公司蔚能（Weineng Battery Asset）虚增了至少6亿美元的营收，误导了投资者，导致GIC在购买蔚来美国存托股（ADS）时蒙受巨额损失。诉讼的核心争议在于蔚来独特的“电池即服务”（BaaS）模式下，电池销售收入的一次性确认是否符合美国会计准则，以及蔚来对蔚能的实际控制关系是否应合并报表。多份来源强调，这是首例主权财富基金起诉在海外上市的中国概念股公司，标志着国际长期投资者对中概股的态度发生转变，并对未来跨境上市公司的合规性提出了更高要求。目前，该诉讼已暂缓审理，等待此前美国投资者提起的集体诉讼结果。

投资者心态进化：标普500在恐慌中重生的85%概率？

投资者行为的根本性转变已成为市场韧性的关键驱动力。标普500指数每单日下跌2%或以上，随后一周上涨的概率超过85%，平均涨幅达2.6%。这与1950年以来的历史模式形成了鲜明对比，当时该指数通常上涨的概率仅为58%，平均涨幅仅为0.6%。

卢布之锚，A7A5的逆袭：俄罗斯如何“加密”成为欧洲新霸主

本期《华尔街漫画》，其灵感正是来源于区块链分析公司 Chainalysis 的一份最新报告，其结论足以让整个欧洲金融界为之侧目：俄罗斯已正式超越英国，登顶欧洲最大加密货币市场的宝座。

这不是一次短暂的超车，而是一场由地缘政治、战略规避与技术创新共同推动的“加密”逆袭。在 2024 年 7 月至 2025 年 6 月期间，俄罗斯的加密货币交易量狂飙至 3760 亿美元，同比惊人增长 48%，一举甩开了前任冠军英国（2730 亿美元），也让传统的加密大国德国（2190 亿美元）望尘莫及。

解锁万亿市场：RWA的挑战与解决方案

本期视频提供了关于金融科技和区块链资产的详细分析，特别是围绕实物资产代币化 (RWA) 和稳定币的发展。第一份报告侧重于RWA的市场演进和风险分级，展示了从证券型代币到香港RWA实践的时间线，并详细介绍了香港针对法币稳定币发行所建立的严格监管框架。第二份文件则是一份早期的资产上链项目研究报告，详细介绍了包括比原链、云产币和Jibrel Network在内的多个区块链项目的技术特点和运营现状，同时也指出了资产上链面临的真实性验证和法律合规挑战。整体而言，这些文件共同探讨了现实资产数字化和去中心化金融工具在中国内地及香港地区的创新、应用场景以及相关风险。

来德爱 Rite Aid 的倒闭

本期视频概述了伊士曼柯达公司（Eastman Kodak）从昔日的胶卷巨头走向破产和重生的历程。多份资料详细分析了柯达衰落的原因，指出虽然柯达发明了数码相机，但因对传统胶片利润模式的固守和缺乏有效的业务多元化（不同于竞争对手富士胶片），最终错失了数字时代的转型先机，并于2012年申请破产保护。最新的消息则关注柯达在重组后的转型努力，特别是其利用化学技术基础，获得美国政府战略贷款以发展制药业务的尝试，旨在将原料药生产带回美国本土，尽管这一转型面临财务挑战和持续经营能力的质疑。资料还提到柯达在2019年实现了净利润，并正将重点转移到印刷和先进材料与化学品等核心业务。

https://youtu.be/azfzwN8TgPw