2025年上半年美国IPO市场交互式报告

2025年上半年美国IPO市场

一份关于市场复苏与中介机构角色的交互式分析报告

市场核心数据一览

198

总IPO数量 (宗)

$259亿+

总募资金额 (美元)

338.6%

SPAC募资额同比增长

市场动态与构成

2025年上半年，美国IPO市场经历了显著的复苏，年初活动强劲，随后因宏观经济因素短暂放缓，最终在第二季度企稳回升。本次复苏的一个显著特点是特殊目的收购公司 (SPAC) 的强势回归，无论在数量还是募资额上都远超去年同期，显示出市场对此类工具的兴趣重燃。本节的图表清晰地展示了SPAC IPO与传统IPO在总募资额中的占比，帮助您直观理解当前市场的构成。

关键中介机构生态系统

IPO的成功离不开承销商、审计师和律师事务所等专业中介机构的通力协作。他们构成了支持市场运作的关键生态系统。点击下方标签，探索各类机构的排名及其在本轮市场复苏中的战略重点。

按募资额排名 (亿美元)

按IPO交易数量排名

承销商策略洞察

领先的承销商采取了差异化策略。Cantor Fitzgerald 专注于SPAC市场，占据了该领域的绝对主导地位。高盛与摩根大通等大型投行则凭借其综合实力和多元化布局，在大型传统IPO中扮演关键角色，同时积极拥抱人工智能等新兴领域的机遇。这种专业化与多元化并存的格局，反映了承销商为适应当前更具选择性的市场环境而进行的战略调整。

按IPO交易数量排名

审计事务所专业化趋势

审计领域的领先者同样展现出高度的专业化。Withum 凭借在SPAC审计方面的深厚积累，处理了最多的交易。Marcum 则在跨境IPO业务，特别是服务亚洲公司方面表现突出。而“四大”中的安永和德勤，则利用其品牌优势和全面的IPO准备服务，为大型和复杂的发行提供支持。这表明审计服务的竞争焦点在于合规能力、行业专长和对特定上市路径的深刻理解。

按IPO交易数量排名

律师事务所专长领域

在法律服务方面，离岸司法管辖区的专业知识成为关键。Ogier 和 Maples and Calder 等事务所在处理英属维尔京群岛 (BVI) 和开曼群岛的法律事务上占据领先，这与绝大多数SPAC选择在这些地区注册的趋势高度吻合。瑞生等国际大所则凭借其在处理数字资产等前沿和复杂交易中的多学科能力脱颖而出。法律服务的竞争核心在于驾驭复杂的跨境结构和新兴行业的监管环境。

结论与战略建议

对发行人:

市场窗口已经打开，但投资者更具选择性。拥有强大基本面、清晰盈利路径和差异化故事的公司将更受欢迎。选择在特定领域（如SPAC、跨境）具有深厚专长的中介合作伙伴至关重要。

对投资者:

机会正在从超大市值科技股向外扩散。对于“选股者”而言，在小市值公司和基本面稳固的私募股权支持的IPO中可能存在价值。但仍需警惕宏观经济和政策变化带来的波动。

对中介机构:

专业化是赢得竞争的关键。在高增长行业或复杂金融工具方面建立深厚专长的公司正在获得竞争优势。适应不断变化的监管环境并整合咨询服务，将是保持市场领先地位的核心。